方正中期期货研究院院长王骏昨日回应，雄安新区创建对黑色系由整体的造就反映在市场需求放量以及供给膨胀两方面，但各品种在各自基本面影响之下各有不同。未来发展4月份，黑色系由价格主要支撑点在市场需求方面，钢材价格的南北则是整个黑色系由的风向标。　　中国证券报：雄安新区创建将对黑色系由期货品种带给怎样的影响?　　王骏：4月1日，国务院宣告成立雄安新区，这是时隔深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具备全国意义的新区，必要造就区域内房地产和基础设施链条。

Wind京津冀一体化指数、雄安新区指数在节后两个交易日内，涨幅分别为3.50%、6.23%，其中京津冀一体化指数在节后散户首日堪称跳跃空高开，涨停封板。　　雄安新区的成立，对于大宗商品*必要的造就是黑色系由品种。节后首日，黑色系由品种皆呈现远强近弱的展现出，品种间走势则因各自基本面影响经常出现分化，其中焦炭、焦煤期价走势偏强，螺纹钢、铁矿石期价展现出偏弱。

　　雄安新区创建对黑色系由整体的造就反映在市场需求放量以及供给膨胀两方面。根据新区“高起点高标准研发建设”的拒绝，完全必须几乎修复，同时涉及设施的城际高铁、高速公路建设也将消耗大量钢材。

根据新区现有方案中的人口及土地规划，粗略测算的区域内用钢增量在150-200万吨/年，铁矿石增量250-340万吨/年，焦炭增量75-100万吨/年。近日黑色系由品种在远月合约上的放量下行，即是对未来市场需求受到影响的有力还清。

从供给看作，新区坐落于河北中部，环保拒绝的提高有可能会覆盖面积全省，对钢材供给构成有力冲击。加快太原、张家口、廊坊三地钢铁生产能力全部解散，影响周边约1155万吨热轧生产能力。

　　中国证券报：您对未来黑色系由整体走势有何观点?　　王骏：雄安新区创建对黑色系由品种构成整体冲击，但各品种在各自基本面影响之下亦各有不同。焦炭因主焦产区环保持续升级使得供给削减。此外，钢厂在低利润之下超产意愿反感，再加焦炭出口转好，焦炭供需保持凸均衡。

焦煤方面，澳洲6年*大飓风影响之下，预计4月份有1000万吨的焦煤发运阻碍，澳煤大幅度下跌，必要造就内煤价格上升，目前有数部分有代表性的地方矿小幅涨价。对铁矿而言，供给大幅度上升是矿价大幅度暴跌的主要推动者，港口库存剧增至1.3亿吨高位，同时预示外矿发货的大大减少，市场对铁矿远期走势越发乐观，而钢厂低利润的可持续性也令其市场众说纷纭，由此钢材市场量价齐跌，更进一步抨击矿价。　　对于4月后势，黑色系由价格主要支撑点在市场需求，钢材的南北是整个黑色系由的风向标。

整体来说，季节性市场需求能否有效地完全恢复更为关键，基础设施部分提振须要仔细观察财政政策力度。目前钢厂利润偏高，供给方面后期不存在一定的增量压力。本月不应注目管理“地条钢”继续执行力度，同时仔细观察钢材库存变化。预计黑色行情再行跌到再行声浪概率较小，可持中线多头思路。

　　中国证券报：从产业投资者看作，市场投资者在参予套期保值方面必须留意哪些问题?　　王骏：交易不道德必须和企业的经营不道德相匹配。从此角度谈，套期保值更为限于于生产企业，确保企业生产经营目标的构建，防止价格波动风险。

必须解释的是，价格波动风险某种程度不存在于衍生品市场。套期保值无法歼灭价格波动风险，但是可以将风险掌控在企业经营可以忍受的范围之内。

我们可以在套期保值中引进期权操作者，因为期权的主要功能之一就是防止期货价格的波动风险。　　套期保值是企业众多经营工具中的一种，以构建整体经营目标。企业经营是持续、动态变化的过程。企业必需灵活性地应付自身和外部市场的变化，根据实际必须自由选择灵活性的套期保值策略。

切忌在套期保值操作者中脱节地套用经典套期保值理论。　　现代套期保值特别强调，企业用于期货头寸展开套期保值以掌控风险子母规模。在保值操作者中，企业不应侧重基差风险收益和动态套期保值。

此外，企业套期保值是服务和遵从总体经营目标的，期货头寸必需符合两个约束条件：现货头寸和期货清净头寸在方向上忽略;从对冲现货的角度，期货清净头寸无法多达企业全部生产能力和经营计划。

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